Der abtrünnige Kobold: Loki ist kurz davor, seinen Drachenkörper zurückzuerlangen. Hela und Fenrir bemerken, dass das linke Auge des Drachen fehlt. Hela beauftragt den abtrünnigen Kobold Kin, das Auge zu finden. Unterdessen versuchen Hugo und seine Freunde mit Dagmars Hilfe, den Edelstein, der Lokis Auge darstellt, zu zerstören. Erfolglos. Auch Algythe kann nicht helfen. Die Kinder wollen Hilfe beim Großen Kobold finden, doch dieser ist krank und wird von Kin vertreten. Als Kin, der neue Anführer der Kobolde, von dem Stein erfährt, bietet er seine Hilfe an. Kaum beim Stein angekommen, zeigt sich sein wahres Ich. Eine schwere Wahl: Während Loki kurz davor ist, das Aufweckungs-Ritual zu vollenden, erfährt Hugo, dass sein geliebter Mentor Osbern doch noch am Leben sein muss. Die Baronin Néel hält ihn als Gefangenen. Sie möchte Osbern als Köder für Hugo nutzen. Dagmar und Alice helfen Hugo bei Osberns Befreiung und vereiteln damit die Falle der Baronin. Unterdessen schickt Algythe den Kleinen Golès und Wace los, um ein Gegenmittel für den schwer kranken Großen Kobold zu finden. Dem Anführer der Kobolde geht es seit der Vergiftung durch Kin täglich schlechter. Das Wiedersehen: Nach seiner Befreiung wird Osbern von Hugo in die Geschehnisse um Loki eingeweiht. Da die Baronin Néel ihre Garde ausgeschickt hat, ist es für Hugo und Osbern auf dem Hof nicht mehr sicher. Hugo und sein Mentor machen sich auf den Weg zur Höhle von Baligan, um sich dort zu verstecken. Der Große Kobold, der sich langsam von seiner Vergiftung erholt, erinnert sich an die Legende von Draupnir. Sie wurde über Jahrhunderte zu einem bekannten Kinderlied. Es ist das rätselhafte Lied, das Hilda oft singt. Alice lernt es von Hilda und singt es Hugo und seinen Freunden in der Höhle vor.